一周热门事件复盘：好意思国关税“第一拳”力度超预期，商场视力转向内需。本周（2025 年3 月31 日-2025 年4 月3 日）周三凌晨好意思国晓示了新一轮关税策略，在此之前的前半周（03/31-04/02），A 股商场相对坦然，成交量下滑到日均1.13 万亿元，好意思国关税策略晓示前，商场分析以为这次力度可能较为和缓，A 股和好意思股王人有一定反弹的迹象，盘面的格调较为无极，革命药领跑商场，阐扬相对较好，周二革命药指数（8841049.WI）日度涨幅期达到了4.72%，随后呈现触动景色。然则，周三凌晨（北京时分）特朗普晓示力度大超预期的“平等关税”策略后，周四的商场再次堕入调整，和内需关连性较强的食物饮料、房地产以及红利属性较强的公用行状领涨，本周上证指数周跌0.28%，科创50 周跌1.11%，深证成指周跌2.28%，创业板指周跌2.95%，日均成交额继续下滑到1.14 万亿元的水平。

　　值得咱们祥和的是：在“修改权限”这一部分中，特朗普声明：“如有任何交易伙伴接管首要圭表调动非互惠交易安排，与好意思国在经济和国度安全事项上结束充分一致，我可进一步修改HTSUS，以裁汰或缩减本高歌所征关税的范畴。要是好意思国国内制造技巧和产出抓续恶化，我可能进一步修改HTSUS，擢升本高歌项下的关税”。

　　也即是说，好意思国关税策略方面，正如咱们在前一期周度策略行业成就不雅点中所指出的，4 月2 日并不是靴子落地，而是重大升级的序章。

　　好意思国新一轮关税策略落地之后，由于加征关税力度跨越此前商场的预期，人人对好意思交易量在至少改日一年内可能会有较猛进度的萎缩，列国股市会跟随商场关于经济预期的悲不雅而承压，除了擢升避险钞票（如黄金、国债）的成就比例以外，咱们以为国内策略在后续会出台针对彭胀内需的策略，以此对冲好意思国关税对出口带来的压力，另外，4 月份是A 股上市公司年报显露的时分窗口，在功绩增速的基础上，咱们应该同期商量功绩的成色，幸免对好意思交易敞口，因此在A 股行业成就想路方面，咱们提倡祥和3 条线：（1）功绩增速较好且业务针对内需的板块；（2）行业有龙套且行业趋势不受出口情况影响的板块；（3）在不细目性高潮的时间大约避险的红利板块。

　　在AI 产业链方面，咱们仍然坚抓产业高潮趋势不变，但是近期阑珊催化剂，另一方面，以恒生科技为代表的AI 属性较强的板块容易受到流动性的冲击，脆弱性会较为突显。

　　基于以上，咱们近期在中短期内祥和：

　　1． 医药生物-革命药：4 月是革命药的利好期，且大约阴私关税冲击2． 银行板块：好意思国关税暂时性落地推升避险心绪，抵触回撤的属性较　　强

　　3． 公用行状-电力板块：电力商场化调动利好访佛高股息驻防属性风险提醒：上市公司功绩不足预期、好意思国关税加码、地缘政事冲突、耗尽复苏不足预期

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背负剪辑：何俊熹 九玩游戏中心官网